昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还(hái)显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不(bù)便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集(jí)团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素，都是(shì)猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大(dà)概(gài)率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期(qī)生猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于(yú)第二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低(dī)国内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市(shì)场延续(xù)了产地(dì)未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续(xù)，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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