金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产(c黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石hǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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