编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒ闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰u)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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