今(jīn)年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通kē)技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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